La influencia del gobierno corporativo y la estructura de propiedad en los acuerdos de cooperación de las empresas cotizadas españolas en el período 2004-2011

Abstract

El objetivo de la investigación es analizar los factores de gobierno corporativo y de estructura de propiedad determinantes de la cooperación como estrategia de desarrollo empresarial. Con un modelo teórico general fundamentado en la Teoría de la agencia y en otros enfoques como el del servidor o la dependencia de recursos se estudia la influencia de un conjunto de factores tales como: la concentración accionarial, la identidad del mayor propietario, familia o banco y la composición e independencia del consejo medida en términos de tipos de consejeros, dualidad y propiedad en manos de consejeros sobre la propensión a cooperar y sobre la cartera de acuerdos de las empresas. Para el contraste de las hipótesis se han estimado dos modelos estadísticos logísticos (uno binomial y otro multinomial) sobre una muestra de 126 empresas españolas cotizadas a lo largo de los años 2004 a 2011. Los resultados obtenidos nos permiten concluir, por un lado, que la propensión a cooperar parece estar más impulsada por la dirección que por la propiedad en la medida en la que los incrementos de probabilidad de cooperar frente a no hacerlo están ligados a disminuciones en el porcentaje de dominicales, dualidad, y pertenencia a sectores regulados en los que aumente el tamaño del consejo. Por otro, que puede hablarse de la cartera de acuerdos en términos de cartera reducida o amplia y que desde un punto de vista estadístico, los factores que influyen en la probabilidad de realización de una sobre otra, respecto a no cooperar, son diferentes; siendo, en todos los casos, el tamaño un factor muy relevante.