La estructura de propiedad y el consejo de administración como mecanismos de gobierno supervisores de las actuaciones directivas. Una aplicación a las empresas no financieras cotizadas en la bolsa de Madrid

Abstract

El objetivo planteado en esta tesis doctoral se basa en el estudio de las relaciones existentes entre la estructura de propiedad y el consejo de administración como mecanismos de gobierno sustitutivos. Identificadas las relaciones anteriores se procede al análisis de su influencia en la estrategia de diversificación empresarial y en la creación de valor para el accionista. Los resultados alcanzados nos permiten concluir estableciendo que los mecanismos de gobierno considerados no pueden ser estudiados de forma aislada sino de forma complementaria o sustitutiva. De esta forma, el conejo de administración es más efectivo cuando no existen accionistas de referencia. Por otro lado, encontramos que las empresas con mayor discrcionalidad directiva tienden a mayores niveles de diversificación empresarial. Las relaciones anteriores son reforzadas con los análisis de regresión realizados. Dichos resultados confirman que el mecanismos de gobierno con mayor poder explicativo es la estructura de la propiedad cuando se analizan las relaciones entre la creación de valor y la estrategia de diversificación en los casos en los que la propiedad se haya concentrada en manos de uno o pocos accionistas de referencia. Por el contrario, cuando la propiedad se encuentra dispersa el mecanismo de gobierno con mayor poder explicativo resulta ser el consejo de adminsitración.