Modelo de gestión financiera basado en la optimización de las necesidades operativas de fondosel caso de las empresas farmacéuticas en España

Resumen

Introducción Este trabajo de investigación pretende poner de manifiesto la necesidad de gestionar de forma adecuada la tesorería que genera el ciclo de explotación de la empresa. Esta tesorería es garantía de continuidad de la empresa, porque permite disponer de liquidez y obtener financiación a partir de la optimización de los elementos del negocio, especialmente, en situaciones de crisis, con estancamiento o caída de las cifras de negocio, con recortes en el gasto público que afectan a la cadena de valor, con limitaciones al acceso al crédito externo, con socios y accionistas que buscan rentabilidad para sus inversiones sin tener que realizar nuevas aportaciones. Síntesis Para gestionar de forma adecuada la tesorería que genera el ciclo de explotación, es necesario disponer de un modelo de optimización de las Necesidades Operativas de Fondos (NOF). Ante la ausencia de este tipo de modelos, este trabajo de investigación pretende construir y probar uno, como herramienta automatizada que simule y mida el impacto que tiene la inversión en las NOF sobre la solvencia, la rentabilidad y el valor de una empresa, para corregir un problema de indisponibilidad o de insuficiencia de liquidez. Para construir el modelo, se ha elegido Excel como software informático soporte. A partir de este software, se ha planteado la construcción del modelo siguiendo los siguientes pasos: 1. Automatización del paso de los estados financieros contables a unos estados financieros funcionales a partir la utilización de plantillas de toma de datos que permitan identificar y cuantificar las NOF. 2. Diseño de unas plantillas de simulación con alternativas generadoras de impactos sobre los estados financieros. Estas alternativas incluyen tanto elementos sin coste explícito como elementos con dicho coste. 3. Emisión automática de informes comparativos de la posición de la empresa antes y después de los impactos simulados sobre los estados financieros, para analizar la situación de la misma en términos de equilibrio financiero, de solvencia, de rentabilidad y de valor generado, incluyendo ratios que relacionan distintas magnitudes y permiten observar la gestión y la eficiencia operativa. Para que las alternativas generadoras de impactos puedan llevarse a la práctica en la empresa, se han planteado ,como complementos cualitativos del modelo, unos procesos de control y garantía sobre los distintos elementos de las NOF que incluyen, entre otros, conciliaciones, inventarios periódicos, políticas y procedimientos de actuación, registros informáticos e informes contables. Para probar el modelo, se han considerado los datos de una empresa ficticia cuyos estados financieros mostrarían las características de la situación del sector farmacéutico en los ciertos momentos de la presente crisis económica y una estructura financiera en el límite del endeudamiento. Se han planteado dos casos: uno dirigido a la obtención del equilibrio financiero y la obtención de la tesorería mínima para poder hacer frente a las obligaciones de pago corrientes; otro dirigido a la obtención de la tesorería máxima razonable disponible para hacer frente a los desembolsos de I+D que requiere la continuidad del negocio. Conclusiones Un modelo de gestión basado en la optimización de las NOF permite dimensionar de forma óptima el Fondo de Maniobra y permite evaluar fuentes de financiación sin coste y con coste explícito a partir de la garantía de las propias operaciones del ciclo de explotación de la empresa y la conversión del realizable en liquidez disponible. Un modelo de gestión basado en la optimización de las NOF permite analizar el impacto de las distintas alternativas de obtención de liquidez a partir de los elementos del ciclo de explotación de la empresa en términos de solvencia, rentabilidad y valor.