Modelización estocástica de flujos de caja bajo la normativa de solvencia II para un seguro de vida de larga duración

Resum

Los contratos de larga duración son interesantes tanto para el asegurado como para las entidades aseguradoras. Sin embargo, los contratos de larga duración incluyen riesgos que representan amenazas para la solvencia más acusadas que en los casos de contratos cortos. Las principales incertidumbres y riesgos relacionados con un contrato de seguro están reflejados por la normativa de Solvencia II. Desde la perspectiva de desarrollo de productos se puede proponer algunas medidas complementarias de gestión de pasivos, de acuerdo con Solvencia II. Estas medidas son: el cálculo de valor actual de obligaciones lo más adecuado posible, la gestión de la duración de los contratos, la consideración de los valores de rescates e intereses acreditados al cliente en la fase de construcción del producto, un diseño que intente unir la cobertura atractiva para el cliente a la par que rentable para el accionista, y finalmente la introducción de medidas de beneficio que incluyen requisitos de capital de solvencia. Para ilustrar el impacto de las medidas propuestas se construye un modelo particular de seguro de vida y supervivencia que incluye la aceleración del pago en caso de diagnóstico de cáncer. En la etapa de construcción del modelo se aplican las tablas de vida dinámicas que permiten un ajuste de primas y beneficios del contrato más cercanas al riesgo. El modelo permite realizar una proyección de flujos de caja y calcular los requisitos de capital de Solvencia II según la fórmula estándar. Análisis de la estructura de los requisitos de capital de solvencia dentro del sub-módulo de riesgo de suscripción de vida permite observar que el elemento principal de este sub-modulo se corresponde con el riesgo de caídas de cartera. Por lo tanto, la primera idea sobre optimización de los requisitos de capital consiste en la búsqueda de posibles reducciones de requisitos de capital correspondientes a este riesgo. La normativa de Solvencia II permite la creación de los modelos internos parciales si permiten un mejor ajuste de valor de los requisitos de capital de solvencia a la realidad. Por lo tanto, se intenta construir un modelo interno parcial, calculando los requisitos de capital calibrados al 99,5 percentil de VaR¿ para dos enfoques sobre comportamiento de las tasas de caída de cartera: incluyendo el impacto de un aumento o descenso permanente de las tasas de caída de cartera y una componente estocástica; asumiendo independencia de los escenarios de caída de cartera. Para cada de enfoques se genera un número total de 10.000 escenarios que asumen una distribución simétrica, normal y tres niveles de variabilidad de la tasa durante los años de proyección t. La primera conclusión es que para los productos similares al estudiado, los requisitos de capital calculados mediante la fórmula estándar pueden no ser suficientes para cubrir las necesidades de capital incluso en el peor de los 200 años. En nivel de sub-módulo de riesgo de suscripción de vida, la escasez de los capitales puede cubrir en parte los requisitos de capital por riesgo de morbilidad o mortalidad. Con el fin de optimizar los requisitos de capital y maximizar el beneficio para el accionista se propone una optimización de proporción de sub-carteras en la producción total. Esta optimización se realiza para los conjuntos de pólizas homogéneos, tomando como criterio los requisitos de capital inicial (SCR0) y el new business embeded value (EV0). La optimización Pareto permite obtener unas proporciones de cada sub-cartera (conjunto) y maximizar el beneficio para un dado nivel de requisitos de capital de solvencia. Además, se obtienen unas conclusiones generales respecto a la posible gestión de la duración de los contratos.