Nuevos modelos para el análisis de la naturaleza del rendimiento de los títulos bursátiles

Resumen

Algunos elementos (asimetrías, cambios estructurales...) obviados por los procesos lineales, han sido recogidos por modelos dinámicos no lineales tanto estocásticos como deterministas. Tras un repaso a las diferentes teorías sobre el mercado bursátil, sus deficiencias y las causas que lo provocan, esquematizamos en tres capítulos los modelos y tests que intentan aproximar la realidad compleja y dinámica de la naturaleza de los rendimientos bursátiles. Los trabajos realizados sobre este campo han utilizado instrumentos (exponentes lyapunov, la estadística bds, o los tests de dimensión) que requieren unas condiciones de medida, datos, y suposiciones que dan demasiado margen a posibles errores. Dichos problemas se potencian en el reducido mercado bursátil español. Debido a estas razones, utilizamos el test de los rendimientos cercanos a la realidad española por su sencillez y claridad de comprensión, su adaptación a series bursátiles reducidas, su carácter cualitativo-visual, y la novedad de su utilización en España. El resultado concuerda con otros realizados en España y EE.UU., negando credibilidad a una supuesta conducta caótica de las series bursátiles. Otros tests econométricos avanzados tienen futuro en encontrar un pequeño determinismo.