Margen de intermediación, eficiencia y competencia en el sistema financiero españolanálisis teórico y empírico

Résumé

En el primer capítulo de esta tesis se analizan los aspectos relacionados con la determinación del margen de intermediación, y el grado en que éste se ve afectado por factores de innovación tecnológica, de globalización de la economía, desregulación financiera, integración económica europea, etc. Encontramos que las fusiones incrementan el poder de mercado de las empresas bancarias y pueden impedir una caída mayor del margen de intermediación. Obtenemos que el margen de intermediación no ha disminuido significativamente, a pesar del incremento en el nivel de concentración del sistema financiero español. El análisis efectuado sugiere que variables relacionadas con los costes operativos de los intermediarios son importantes para explicar el margen de intermediación, y que éste se ve sustancialmente afectado por el nivel de eficiencia de los intermediarios financieros, lo que motiva el segundo capítulo. En el segundo capítulo se evalúa el grado de eficiencia del sistema, y la respuesta del sistema financiero a los procesos de consolidación dentro de la industria y su integración en sistemas más globales, como el Europeo. Del análisis empírico se deduce que existen diferencias importantes cuando se analizan las medidas de eficiencia utilizando la función de costes y la función de beneficios. Mientras en la primera no aparece una diferencia significativa entre bancos y cajas de ahorros, en la segunda existen diferencias claras entre tipos de intermediario. Este resultado favorece la creencia de que existe poder de mercado para los intermediarios financieros al fijar los precios de los productos financieros, que se traducen en rentas de monopolio. Adicionalmente, se incluye en el que se estudia el grado de competencia del sistema financiero español. Utilizando metodologías relativas al nuevo enfoque empírico de organización industrial, se determina el grado de competencia de la industria a nivel general, así como para la banca comercial y cajas de ahorro por separado. En el último capítulo se realiza un análisis de relación entre riesgo de mercado, riesgo de liquidez y contagio entre intermediarios financieros. Los resultados principales sugieren que el contagio financiero depende fundamentalmente del tamaño del mercado para los activos.