Utilización y contabilidad de los instrumentos financieros derivados en los fondos de inversión españoles

Résumé

En esta tesis doctoral, se trata de contribuir a paliar la dispersión características de la normativa española sobre Fondos de inversión dando una visión de conjunto sobre dos aspectos concretos y relacionados entre si: la utilización de los instrumentos financieros derivados y su registro contable. Además, se realiza un análisis crítico, apuntando posibles debilidades, de las normas comentadas. Las cuestiones anteriores se abordan desde una perspectiva económico-contable y se pretende adoptar un punto de vista cercano a la industria de los Fondos de Inversión. Consecuencia de este enfoque práctico, se pone énfasis en explicar los puntos que precisan orientaciones para su correcta aplicación, se han elaborado datos estadísticos inéditos sobre la utilización de los instrumentos derivados y, por último, las pautas de utilización se ilustran con casos reales. Respecto al régimen contable aplicable a las operaciones en instrumentos derivados específico de los Fondos de Inversión, destacar que se debe proceder al reconocimiento diario en la Cuenca de Pérdidas y Ganancias de las fluctuaciones en el valor estimado de realización de estas operaciones. Para lo anterior, se establece un tratamiento contable único independiente de la finalidad de la operación; asimismo se aplica el mismo tratamiento a las operaciones bilaterales y a las negociadas en mercados organizados de derivados. Por otra parte, los datos aportados en esta tesis sobre la utilización de los instrumentos financieros derivados por los Fondos de Inversión muestran que la mayoría de ellos operan con estos instrumentos. Asimismo, de los datos elaborados se desprende que, aunque a nivel global la operativa es poco significativa, existen Fondos de Inversión muy activos operando en derivados (en particular, los Garantizados de Renta Variable a los que se presta esencial atención).