La financiación de las pymes más dinámicaslos nuevos mercados de valores

Resumen

Las pyme juegan un papel crucial de empleo y en la modernización del tejido económico de Europa. Sin embargo, este colectivo se enfrenta a problemas serios de financiación. En primer lugar, su fuente básica de recursos es la aportación de los propietarios, que suele ser limitada, teniendo que recurrir al endeudamiento para afrontar las necesidades de financiación. Tienen una fuerte dependencia del crédito bancario cuyo coste es elevado en comparación con el obtenido por la gran empresa. Por otro lado, el acceso a los mercados de capital ha estado tradicionalmente cerrado, no teniendo posibilidad de financierse via recursos propios. En consecuencia, con carácter general, la pyme presenta desequilibrios en su estructura financiera, un elevado coste de capital y un elevado riesgo financiero. Todo ello limita las posibilidades de crecimiento y expansión de este grupo de empresas. Los nuevos Mercados de valores son centros de negociación de títulos que no pueden cotizar en los mercados oficiales y que, por lo tanto, establecen unas condiciones de entrada y mantenimiento en la negociación menos restrictivas. Estos mercados están diseñados para facilitar la financiación a través de fondos proios a las pequeñas empresas. El estudio de estos mercados es de gran interés por varias razones. En primer lugar, aunque ha habido intentos anteriores de puesta en marcha de segundos mercados en Europa, los desarrollos actuales pueden considerarse novedosos. En concreto, hablamos del Alternative Investment Market de Londres, que ha venido a sustituir al Unlisted Securities Market, el European Association of Securiteis Dealers EASDAQ, réplica del tercer mercado de valores mundial en orden de importancia NASDAQ y de Euro-NM. Por otro lado, si el éxito de estos mercados se confirma, supondrán un desarrollo del sistema financiero europeo. Igualmente, permitirán cubrir una deficiencia del mercado manifestada en la restricción de financia