Predicción de riesgos financieros mediante un modelo dinámico basado en cópulas

Resumen

Tradicionalmente las instituciones nancieras cuantican la posibilidad de que se produzca una perdida mas grande que una cierta cantidad jada, sobre un horizonte temporal dado, mediante el llamado Valor en Riesgo (VaR) En este contexto, una cartera puede considerarse como la combinacion lineal de un conjunto de precios de activos individuales dise~nada de forma que se maximice el rendimiento esperado sujeto a alguna restriccion sobre el VaR de la misma. A partir de la serie bivariante formada por los retornos logartmicos diarios de los ndices Dow Jones e Ibex35, el planteamiento basico de que partimos es que cada una de ellas sigue un modelo de serie temporal estacionario con estructura de volatilidad estocastica (GARCH, Bollerslev y otros 1992). Nuestro interes se centra en la dependencia entre perdidas extremas presente en las colas inferiores del modelo bivariante, por lo que modelizamos las colas inferiores marginales de los retornos ltrados mediante distribuciones de Pareto Generalizadas (GPD), que se ligaran mediante el modelo de copula ajustado previamente, lo que servir a para simular retornos de una cartera lineal. En este trabajo se plantea una propuesta original que permite dotar al modelo estatico de copula de una estructura dinamica, basada en la evolucion de la dependencia bivariante localizada en las colas, cuanticada a traves de sus coecientes de dependencia (Cintas, 2007).