Structural Breaks in Volatilityevidence for the OECD Real Exchange Rates

Resumen

Este trabajo analiza si los cambios en la volatilidad de los tipos de cambio reales bilaterales y efectivos de las economías industrializadas de la OCDE pueden asociarse a un régimen cambiario específico. Para ello, se examina el comportamiento de los tipos de cambio reales durante el período 1960-2003, cubriendo tanto el período de tipos de cambio fijos de Bretton Woods como el período caracterizado por el establecimiento generalizado de un sistema de tipos de cambio flexibles desde 1973. La metodología econométrica utilizada está basada en la aproximación de los p-values desarrollada por Hansen (1997) de los contrastes supremo, exponencial y medio aportados por Andrews (1993) y Andrews y Ploberger (1994). Esta metodología permite obtener una senda de p-values y delimitar períodos de estabilidad e inestabilidad en la varianza de los tipos de cambio reales. Los resultados sugieren evidencia favorable a la hipótesis de no neutralidad del régimen de tipo de cambio nominal respecto a la volatilidad del tipo de cambio real.