El régimen de las Ofertas Públicas de Adquisición de Acciones (OPAs) en la Unión Europea y en España

Resumen

La regulación de las Ofertas Públicas de Adquisición (OPAs) de valores en España se ha adaptado, en el año 2007, a la Directiva Comunitaria de 2004 mediante la modificación de la Ley del Mercado de Valores por parte de la Ley 6/2007, de 12 de abril, y la promulgación del Real Decreto 1066/2007, de 27 de julio, sobre el régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores. Esta adaptación ha implicado un cambio radical en el sistema de regulación que ha pasado de exigir la formulación de una OPA como paso previo para adquirir el control de una sociedad cotizada (OPA ¿a priori¿) y permitir que la OPA se dirigiera a todo o parte del capital de aquella sociedad a establecer la obligación de formular una OPA como consecuencia de la adquisición del control de una sociedad cotizada (OPA ¿a posteriori¿) y exigir que dicha OPA se dirija a la totalidad del capital con derecho a voto de aquella sociedad. Este cambio de paradigma regulatorio ha influido decisivamente en aspectos claves de las OPAs tales como las contraprestaciones, las defensas de la sociedad afectada frente a la OPA o las compraventas forzosas