La elasticidad de sustitución intertemporal con preferencias no separables intratemporalmentelos casos de Alemania, España y Francia

Resumen

En el entorno de la Unión Monetaria Europea, el cálculo y análisis de los parámetros de preferencias de cada uno de los países que la conforman cobra un interés especial, puesto que las posibles diferencias en tales parámetros podrían ayudar a entender las razones por las que una política monetaria común podría generar efectos distintos sobre las diferentes economías que la integran. En este trabajo hemos centrado nuestra atención en la elasticidad de sustitución intertemporal, sin duda uno de los parámetros de preferencias clave en los modelos macroeconómicos intertemporales. Son diversos los estudios que han puesto de manifiesto una posible subestimación de la citada elasticidad para el caso de distintos países. Es práctica habitual estimar dicho parámetro empleando únicamente datos de consumo de bienes no duraderos y servicios, omitiendo los flujos de servicios que el consumo duradero genera. Este modo de proceder sólo es admisible si la utilidad intratemporal es separable entre los diferentes componentes del consumo. Por ello, en este trabajo nos planteamos como objetivo prioritario previo contrastar el supuesto de separabilidad intratemporal para una selección de países europeos (Alemania, España y Francia). De este modo podremos analizar, a continuación, la incidencia que la consideración del consumo duradero tiene sobre los valores estimados de la elasticidad de sustitución intertemporal de estos países, objetivo final de la investigación. El conocimiento de la citada elasticidad nos permitirá caracterizar la reacción del ahorro de estas economías ante variaciones en el tipo de interés real.