Fusiones apalancadas, asistencia financiera y concursoOportunidad y acierto del art. 35 LME

Resumen

En los últimos años han sido muy frecuentes las denominadas compraventas apalancadas, también conocidas en el tráfico mercantil como "leveraged buy out" (LBO). Estas operaciones, sin embargo, han planteado tradicionalmente problemas en cuanto a su licitud al entenderse que vulneraban la prohibición de asistencia financiera razón por la cual el legislador optó por regular las operaciones apalancadas con posterior fusión en la Ley de Modificaciones Estructurales de 4 de abril de 2009. La nueva normativa no ha puesto fin a todas las incertidumbres que existían con anterioridad a la reforma y suscita nuevas dudas. A todo ello se añade el hecho de que en el actual contexto de crisis, algunas sociedades tras el LBO pueden encontrarse en una situación de insolvencia siendo inevitable el concurso. En ese supuesto, se plantean con especial dureza el problema de la eventual responsabilidad de los administradores y el ejercicio de las acciones rescisorias. El Derecho francés, en un intento permanente de dar respuesta a los problemas que se plantean en la práctica acaba de promulgar una nueva Ley que establece un procedimiento podríamos decir ad hoc para la insolvencia de las sociedades que hubieran realizado una operación de LBO.