Multiple bids in a multiple-unit common value auction:simulations for the spanish auction

Resumen

El Tesoro español es el único en el mundo que usa un sistema híbrido de subastas discriminatoria y uniforme para subastar Letras del Tesoro. En la subasta Española, las pujas ganadoras pagan su precio si están por debajo del precio medio ponderado de las pujas ganadoras (WAP) Y el WAP en otro caso. Adaptamos un modelo de Gordy(96) de subastas discriminatorias al caso español. El modelo es de múltiples pujas, discretas, con múltiples unidades y valoración común. Usamos simulaciones para encontrar equilibrios en la subasta Española, discriminatoria y uniforme. Nuestros resultados muestran que los pujadores en las subastas Española y discriminatoria usan bid spread para cubrirse contra la incertidumbre, y que los ingresos esperados del vendedor son, en media, mayores en la primera.