Real exchange rate volatility, financial crises and nominal exchange regimes

Resumen

Este artículo examina los orígenes de la volatilidad del tipo de cambio real (RER) en ochenta países de todo el mundo durante el perido comprendido entre 1970 y 2011. Nuestro principal objetivo es explorar el papel jugado por el tipo de cambio nominal en sus distintas versiones y su comportamiento y efectos sobre la crisis financiera explicado a través de la volatilidad RER. Para lograrlo empleamos dos procedimientos complementarios que consisten en detectar las rupturas estructurales en las series RER y descomponer la volatilidad en componentes transitorios y permanentes. Los resultados confirman que la volatilidad del tipo de cambio se incrementa en el periodo de la crisis financiera y detecta la existencia de una relación inversa entre el grado de flexibilidad del régimen del tipo de cambio y la volatilidad RER usando una clasificación de facto del tipo de cambio.