Las participaciones de entidades de depósito en la propiedad de empresas no financierassus efectos sobre las empresas participadas. Un análisis empírico en España (1991-1995)

Résumé

El objetivo central del trabajo ha sido el de analizar los efectos que la presencia de participaciones significativas de entidades de depósito en el capital de empresas no financieras puede tener sobre la trayectoria de dichas empresas participadas. En consecuencia, partimos de la hipótesis de que la mayor o menor participación de una entidad de depósito en el capital de empresas no financieras no es neutral para la trayectoria de éstas. Consideramos conveniente abordar dicha cuestión dentro de un marco más general del que forma parte primordial y característica: el modelo de relación existente entre banca y empresas no financieras en cada país. Tratamos de estudiar en profundidad la evolución histórica de la presencia de participaciones de entidades de depósito en la propiedad de empresas no financieras en España, donde, tradicionalmente, la relevancia de dichas inversiones ha sido considerable. También revisamos los diversos planteamientos teóricos expuestos por diferentes autores sobre las posibles ventajas e inconvenientes de este tipo de participaciones tanto para las entidades de depósito que las mantienen entre sus activos como para las propias empresas participadas. Igualmente profundizamos en los estudios empíricos que han tratado de contrastar distintos efectos potenciales de estas participaciones para las empresas participadas. En último término, desarrollamos un estudio empírico que pretendió contrastar la existencia de este tipo de efectos, a partir de una muestra de empresas en España en el período 1991-1995. En resumen, sus resultados parecen no rechazar la existencia de efectos derivados del nivel de participación bancaria en el capital de las empresas no financieras sobre la trayectoria de estas últimas, al haberse observado relaciones significativas concretas entre aquella participación y varios indicadores económico-financieros de las empresas participadas.