La predicción de rendimientos utilizando información contable. Aplicación al caso español

Resumen

Esta Tesis Doctoral efectúa un análisis de la información financiera hecha pública por sociedades emisoras de valores, que ayude a los agentes económicos a tomar decisiones de inversión en acciones admitidas a cotización utilizando, para ello como aportación original, modelos de variable dependiente cualitativa logit. El análisis de la información financiera y, en particular de la información contable, resulta imprescindible para los inversores bursátiles. Suponiendo que el precio de mercado es suficiente para determinar el valor de una empresa, éste se puede estimar con ayuda de la información de los estados financieros de la misma, para cuyo análisis se utilizan ratios como indicadores de los atributos empresariales. Los estados financieros, desde la perspectiva del análisis fundamental, contienen información sobre el valor intrínseco del título, el cual está, a su vez, determinado por una serie de atributos empresariales que, a menudo, no son directamente observable. Desde esta perspectiva se pone a disposición del inversor la posibilidad de detectar las desviaciones que, supuestamente, existen entre el precio de mercado de un título y su valor intrínseco. Nuestra atención se centra en el análisis de los modelos probabilísticos de elección logit, incorporados en el campo del análisis fundamental, como procedimiento de análisis de la relación existente entre la información financiera histórica y los rendimientos futuros de los valores de ranta variables admitidos a cotización en el mercado bursátil. Gracias al análisis de los estados financieros planteado, el inversor pude identificar una mala valoración de los títulos por el mercado y disfrutar de la posibilidad de diseñar una estrategia de negociación con la que formar una cartera de inversión con el fin de obtener rendimientos anormales o no esperados por el mercado.