Factores más influyentes en la evolución de los mercados de warrants europeos, interrelaciones entre ellos y aplicación al caso español. Especial incidencia en la influencia de la implantación de la plataforma electrónica de negociación de warrants en españa

Resumen

Desde finales de los 90 y sobre todo a principio de 2000, los mercados de warrants europeos experimentaron un elevado desarrollo, materializado en un incremento de los volúmenes de negociación. En gran parte de ellos se observó que los respectivos gestores bursátiles habían procedido a la implantación de una plataforma electrónica de negociación que favoreciera la transparencia en la formación de precios y la difusión de información. La hipótesis de la que parte la presente tesis es así, efectivamente, existía una relación directa entre la implantación de tales plataformas y el desarrollo de los respectivos mercados. Para poder comprobarlo, se han analizado las características de los mercados europeos más relevantes y comprobar si había habido variaciones significativas en la negociación antes y después de la implantación de las respectivas plataformas. Los mercados analizados son el mercado alemán, el italiano, el inglés, Euronext (que aglutina los mercados francés, belga, holandés y portugués, además del mercado de derivados londinenses LIFFE) y por último, el mercado español, para el que se hace un análisis más exhaustivo. El periodo de análisis abarca desde 1998 en los merados que disponen de datos, hasta 2005. La metodología aplicada es el contraste ANOVA, que es un contraste paramétrico que permite analizar el impacto de un suceso concreto en la evolución de una variable. Para aquellos casos en los que era imposible aplicar este constaste, se ha recurrido a un contraste no paramétrico, en concreto, el de Kolmogorov-Smirnov. La variable a analizar son los volúmenes de negociación registrados los 30 meses anteriores y 30 posteriores a la implantación de la plataforma en cada merado, una vez reducidos los efectos picos, estacionarios y de ruido. Las fuentes a las que se ha recurrido son las estadísticas mensuales dela Federación Europea de Mercados de Valores y de los diferentes supervisores y mercados, y residualm