La transmisión de la política monetaria en Españanueva evidencia basada en la explotación de información microeconómica

Resumen

Esta tesis ofrece un análisis del mecanismo de transmisión de la política monetaria con una perspectiva microeconómica. Contiene tres contribuciones en las que la disponibilidad de bases de datos individuales-de precios de consumo, de empresas no financieras y de entidades bancarias- permite mejorar nuestro conocimiento sobre diversos aspectos del funcionamiento de la economía -el proceso de formación de precios de consumo, el papel de la posición financiera de las empresas en la adopción de sus decisiones reales y el comportamiento de la oferta de crédito bancario en respuesta a las perturbaciones monetarias- que tienen una incidencia directa sobre el mecanismo de transmisión. A continuación se esboza el contenido de cada una de estas tres contribuciones. El cap. 2 ofrece una caracterizacion exhaustiva de la dinámica de los precios de consumo en la economía española, empleando para ello una base de datos con una amplia cobertura de productos y un horizonte temporal suficientemente dilatado. En primer lugar, se míde la periodicidad con la que se producen los cambios de precios y el tamaño medio de los mismos, que son aspectos clave para determinar el grado de incercia nominal de la economia. Además, la comparación de la frecuencia de aumentos y disminuciones de precios permite extraer conclusiones sobre la importancia de la rigidez a la baja de los precios. En segundo lugar, se explora el grado de heterogeneidad entre productos en los patrones de ajuste de precios. Finalmente, se aborda el estudio de la incidencia de distintos factores (estacionalidad, nivel de inflación, cambios impositivos,...) en el proceso de formación de precios de modo que se obtiene cierta evidencia sobre la relevancia de reglas de fijación de precios dependientes del tiempo y dependientes del estado.