Ensayos sobre política monetaria y fiscal

Resumen

En esta Tesis se analizan algunas cuestiones relacionadas con las politicas fiscal y monetaria de las economias occidentales, y en particular, de las europeas, en las que el proceso de construccion de la UEM ha desempeñado un papel crucial durante los últimos años. En primer lugar, se evalúa la hipótesis de Equivalencia Ricardiana para los países de la OCDE, estimando un VAR estructural. Los resultados sugieren que el sector privado no compensa los desequilibrios fiscales en los que incurre el sector público, lo que conduce a reducciones de las tasas de ahorro e inversión que deterioran el crecimiento a largo plazo de las economias. En segundo lugar, se evalúa, el proceso de consolidación fiscal llevado a cabo por los paises europeos para acceder a la moneda unica. Los resultados muestran que este proceso fue intenso entre 1992 y 1997, pero que practicamente se ha interrumpido desde entonces, siendo necesario profundizar en el mismo para no mermar el crecimiento potencial de los paises europeos. En tercer lugar, trata de identificar el mecanismo de transmisión monetaria implementado por la mayoria de los bancos centrales europeos. Los resultados sugieren que este mecanismo difiere entre los paises de la UEM, aunque la politica monetaria sea única, y que las respuestas del output a las innovacones de politica monetaria son negativas y persistentes, mientras que los efectos sobre la inflacion son reducidos. En cuarto lugar, se presentan estimaciones recursivas de una regla "forward-looking" del tipo de interes para la UEM, que confirman el aumento del peso de la inflación en la función de reacción de las autoridades monetarias de los paises europeos. La pertenencia al mecanismo de cambios del Sistema Monetario Europeo, y mas tarde, los compromisos de convergencia nominal adquiridos en Maastricht han impulsado la convergencia a la politica monetaria implementada por el Bundesbank, lo que ha reforzado el papel estabilizador