Determinantes en la fijación de la estrategia de cobertura financieraempresas de la mediana y gran minería del cobre que operan en Chile

Resumen

La investigación centra su atención en identificar los principales factores de riesgo financiero que afectan a las empresas de la mediana y gran minería del cobre que operan en Chile. A partir de la información disponible se construye un modelo teórico de análisis que describe los principales factores y variables de riesgo que afectan la actividad de las empresas mineras extractivas y comercializadoras del commodity (cobre). El modelo sirve de base para estudiar empíricamente que factores de riesgo tienen mayor relevancia para las decisiones sobre cobertura financiera que los decisores de las empresas del sector minero del cobre chileno deben tomar a efecto de proteger los resultados empresariales, así también, verificar si las empresas que han adoptado algún mecanismo o política explícita y formal de cobertura financiera, presentan mejores resultados (rentabilidad sobre los activos y sobre el patrimonio) que aquellas que desarrollan coberturas ocasionales. Para el logro de estos objetivos el documento de tesis en el primer capítulo describe las principales características que rodean a la actividad minera del cobre a nivel mundial y de manera particular el caso chileno. En el segundo se desarrolla el marco conceptual relacionado con los distintos tipos de riesgos, instrumentos y mecanismos de cobertura financiera que afectan a la industria de minería del cobre. El tercer capítulo presenta el modelo teórico de análisis con los distintos factores y variables de riesgo estudiados: aquellos que se derivan de la explotación del mineral, del desarrollo y crecimiento empresarial, del mercado físico del commodity, del mercado financiero, de la política macroeconómica y paridad cambiaria adoptada por el país productor (Chile) y aquellos relacionados con el equipo de gestión. En el cuarto capítulo se muestran las hipótesis y el diseño de la investigación empírica. Finalmente, en el quinto capítulo los resultados y las limitaciones del estudio y también las conclusiones finales. En resumen, el estudio ha servido para ratificar la importancia de contar con una política explicita de cobertura financiera debidamente formalizada, desmitificar el uso de los instrumentos de cobertura para fines especulativos y también para conocer la importancia relativa de cada factor de riesgo en las decisiones de los equipos de alta dirección de las empresas estudiadas.