El riesgo en la empresa no financiera

Abstract

La tesis aborda el problema de la medición de riesgo a partir de los modelos aplicados en entidades financieras para desarrollarlos en las no financieras. Analiza los diversos métodos de estimación de riesgo de mercado (simulación histórica, simulación de Monte Carlo, matrices de covarianzas, etc.) y emplea diferentes sistemas de estimación de la volatilidad de los precios (garch, exponencial, semidesviación, error típico, etc.). Este trabajo aparece dividido en dos partes. La primera parte recoge la definición de riesgo, una extensa clasificación del mismo, un estudio sobre la operativa y la valoración de los diversos instrumentos financieros derivados, un estudio de las normativas contables americana y española sobre estos instrumentos y una propuesta contable sobre el riesgo, así como su efecto fiscal. En la segunda parte de la tesis se analizan las diversas metodologías sobre la medición del riesgo aplicando la propuesta Value at Risk y se ponen en práctica dichas propuestas sobre datos de mercado, con la intención de evidenciar posibles problemas, ventajas y fundamentalmente, determinar el modo de actuar obteniendo los mejores resultados. En este sentido se articulan los métodos más convenientes según el factor riesgo considerado y la posición o instrumento (desde el contado hasta opciones), se establece un sistema de interpolación de volatilidades, se revisan las medidas de perfomance para adaptarlas a la empresa no financiera y finalmente, se determina la aportación al riesgo global de la empresa por cada posición individual.