Análisis del valor añadido del gestor sobre el binomio rentabilidad-riesgo de los hedge fundsaplicación de un modelo de ecuaciones estructurales basado en mínimos cuadrados parciales

Resumen

El objeto de la presente Tesis Doctoral es el análisis del efecto del valor añadido de los gestores de fondos de inversión libre o Hedge Funds sobre la rentabilidad-riesgo obtenida por este tipo de instituciones de inversión colectiva, siendo un estudio sistemático y formal sobre el comportamiento de dicho binomio en esta tipología de fondos. En la investigación se han utilizado un total de 1.164 fondos, segmentados en 796 Fondos Hedge Funds y 368 Fondos de Fondos Hedge Funds, utilizando información tanto cualitativa como cuantitativa obtenida de la base de datos de la plataforma de información financiera Bloomberg durante el horizonte temporal que va desde el año 2011 al 2016. La técnica de análisis empleada es la relativa a la creación de un Modelo Econométrico de Ecuaciones Estructurales basado en Mínimos Cuadrados Parciales (PLS), mediante el cual se plantean una serie de relaciones tanto de índole directas como indirectas, utilizando así mismo una serie de variables de control, incluyendo tanto medidas tradicionales como alternativas relativas a la gestión de activos financieros. Este estudio cuenta con la siguiente estructura: Introducción, Fundamentos Teóricos, Metodología de la Investigación. Planteamiento del Modelo Econométrico (PLS) y por último Conclusiones. Las Variables utilizadas en esta Tesis Doctoral agrupadas en constructos para ser utilizados según la metodología de los Mínimos Cuadrados Parciales son: El Valor Añadido del Gestor, El Binomio Rentabilidad-Riesgo, El Comportamiento de los Fondos, El Retorno de los Fondos, La Región Geográfica, El Tamaño, La Inversión Mínima, El Valor Liquidativo, La Domiciliación de los Fondos (Offshore/Domestic), La Volatilidad de los Fondos, Las Tarifas, La Tipología de los Fondos, Las Divisas, Las Normas de los Fondos (Impacto Rentabilidad) y La Estrategia de Inversión. La principal conclusión obtenida es que el valor añadido del gestor tiene una influencia positiva sobre el binomio rentabilidad-riesgo de los Hedge Funds tanto desde un punto de vista directo como a través de su influencia en otras variables que de manera indirecta impactan en el rendimiento y el riesgo de esta tipología de vehículos de inversión. Este dato vendría a refrendar la gran importancia que tienen los gestores en el devenir de estos fondos y las rentabilidades ofrecidas a sus inversores por unidad de riesgo soportada, por lo que se justificaría el cobro de una elevada estructura de comisiones.