El desarrollo financiero y el crecimiento económico en América del Nortela importancia de los factores exógenos sobre la volatilidad

Zusammenfassung

El propósito de esta tesis doctoral fue revisar la importancia de los factores exógenos en el desarrollo financiero y el crecimiento económico en América del Norte. Para ello se consultó la base de datos International Financial Statistics del Fondo Monetario Internacional, considerando series de tiempo para el periodo comprendido entre 1970 y 2011 de las variables reales Producto Interno Bruto, Oferta Monetaria, Tasa de Interés y los Índices Bursátiles. En este trabajo se aplicaron diferentes tipos de pruebas, las primeras fueron usadas para determinar la presencia de raíces unitarias considerando elementos deterministas propios de la serie e incorporando rompimientos estructurales en los Procesos Generadores de Datos. En segundo lugar, se utilizaron metodologías para determinar la causalidad de Granger, y por último, se verificó la existencia de relaciones de largo plazo. Esta tesis examinó un marco conceptual relativo a pruebas de estacionariedad individuales y tipo panel, comparó también la metodología de causalidad de Granger con la metodología de Toda Yamamoto, asimismo, profundizó en pruebas de cointegración de Johansen y en Modelos de Vectores Autorregresivos con Rezagos Distribuidos (ARDL, por sus siglas en inglés). Entre los resultados destacan, podemos mencionar, que las conclusiones sobre la estacionariedad de las mismas series de tiempo en otros trabajos, obtenidas mediante pruebas de raíces unitarias estándares, se ven modificadas cuando se incorpora el efecto de cambios estructurales y al determinar los elementos determinísticos de esos procesos generadores de datos. Por otra parte, nuestros resultados sobre el desarrollo financiero y el crecimiento económico en los tres países de América del Norte, no permitieron determinar si el sistema financiero es el motor que impulsa el crecimiento económico o viceversa en los países que conforman el Tratado de Libre Comercio de América del Norte, sin embargo, se encuentra evidencia de una causalidad entre el sector real y financiero de dos países, a saber: México y Canadá. De igual forma, los resultados mostraron la existencia de relaciones de largo plazo entre el sector real y financiero de solo un país, México, sin embargo, no encontramos evidencia alguna de la existencia de integración entre los sectores de los tres países. Por último y, de acuerdo con las características deterministas y la naturaleza de estacionariedad de las series de esta investigación, al buscar relaciones de largo plazo entre el desarrollo financiero y el crecimiento económico en dos países de América del Norte, demostramos que no se puede recurrir a la metodología de cointegración tradicional de Johansen (1991). Optando entonces, por la aplicación del método tradicional de Mínimos Cuadrados Ordinarios y, ARDL para las variables con diferente orden de integración. De esta manera, a lo largo de la exposición del presente, mostramos los resultados detallados, los pormenores de los procedimientos aplicados, las posibles indagaciones futuras y las conclusiones relevantes.