Los costes de las privatizaciones por OPV en Españael premio busátil y la opción de compra greenshoe

Abstract

La tesis doctoral se ha basado en el estudio y la investigación de los costes asumido por el Estado para la ejecución de OPV para la privatización. El análisis se ha centrado tanto en los costes directos, comisiónes, gastos en publicidad y requisitos formales, como en los costes indirectos derivados en el esfuerzo por incentivar la demanda de inversores minoristas en el proceso privatizador y la existencia de premios bursátiles. Bajo la hipótesis de que la tendencia general por razones políticas es la infravaloración del precio de venta de las empresas públicas, hemos estudiado la comparación entre el valor de la empresa determinado por el Estado y la percepción del mercado a través del Premio Bursátil. En el modelo de cálculo propuesto para el coste por infravaloración se tiene en cuenta la vigencia de la acción de estabilización basada en la opción de compra Greenshoe. Para lograr un resultado correcto se ha realizado un profundo desarrollo del funcionamiento y tratamiento de la opción de compra Greenshoe en las privatizaciones españolas, así como su características de medida estabilizadora del mercado de valores. Por último, con el fin de dar consistencia a nuestro modelo, se extiende la utilización del mismo para cuantificar, a través de un análisis estadístico el grado de estabilidad que ha proporcionado la opción greenshoe en la cotización de las acciones privatizadas en España.