Influencia de los sesgos cognitivos sobre la formación de precios en los mercados de capitales. Un estudio experimental

Résumé

El paradigma de las Finanzas Neoclásicas no es capaz de explicar la existencia de algunas anomalías en los mercados de capitales. En este contexto surge el Behaviorismo con el objeto de proporcionar una explicación plausible para la existencia de estos fenómenos, considerando para ello la existencia de inversores irracionales que limitan la eficacia de las acciones de arbitraje y el reconocimiento de la influencia de las características psicológicas sobre las actuaciones de los inversores. En esta tesis doctoral se profundiza en el conocimiento del comportamiento del inversor individual utilizando un análisis experimental. Se observa el retrato de un individuo que reacciona de forma desajustada ante la llegada de nueva información al mercado, deduce patrones de comportamiento irreales en las series de precios de los títulos y estima en exceso su habilidad a la hora de recabar y procesar la información. Estos sesgos condicionan la toma de decisiones de inversión y en consecuencia deben ser tenidos en cuenta en la construcción de nuevos modelos y teorías acerca del funcionamiento del mercado de capitales.