Tres ensayos sobre asignación de activos

Resum

El objetivo de esta tesis es profundizar en diversos aspectos de la literatura de asignación de activos, resolviendo el problema de formación de carteras del inversor ante diferentes escenarios. El capítulo 1, estudia el problema del inversor estratégico que toma decisiones robustas ante diversos modelos posibles, que conducen la relación entre los rendimientos de los activos y las variables de estado. Las variables de estado consideradas son el tipo de interés a corto, la TIR del bono a 10 años y la rentabilidad por dividendos (Brennan, Schwartz y Laganado, 1997). El capítulo 3 estudia cómo el cambio de régimen en la relación existente entre el rendimiento, riesgo y las variables de estado afecta el proceso de inversión. El conjunto de información del inversor está compuesto por la rentabilidad por dividendos, el tipo de interés a corto, la pendiente de la curva de rendimientos, el ratio consumo con relación a la riqueza y el diferencial de bonos corporativos. El capítulo 4, plantea el problema de un inversor que hace frente a la variación en el tiempo de los rendimientos esperados de los activos y de su volatilidad, utilizando el Índice de Volatilidad del CBOE, construido a partir de precios de opciones de compra y de venta en dinero, a dinero y fuera de dinero.