The fed controls only one of the two interest rates in the U.S. economy

Resumen

Se presenta el resumen de un conjunto de análisis detallados de una amplia variedad de tipos de interés de Estados Unidos en el período 1985-1995. Observamos que cada tipo de interés a corto plazo (con plazo de dos años o menos) opera en una relación bivariante de cointegración CI(1,1) con el tipo de interés objetivo que establece el Fed para el Federal Funds Rate (Rº); esto no ocurre para los tipos a más largo plazo. Estos últimos operan en relaciones trivariantes de cointegración CI(1,1) con Rº y cualquier otro tipo a plazo superior a dos años. Por tanto, solamente uno de los dos factores comunes no estacionarios de este conjunto de tipos de interés, el asociado con los tipos a corto plazo, puede ser identificado con la política monetaria.