Metodología para la medición del riesgo de crédito de empresas no financieras

Resumen

La tesis doctoral presenta una metodología para la medición del riesgo de crédito mediante un proceso que se basa en tres etapas. En las dos primeras etapas se construye un modelo que permite obtener la estimación de las probabilidades de incumplimiento y de la tasa de recuperación dado el incumplimiento de las obligaciones de crédito y, en la tercera etapa se aplican conceptos de la teoría actuarial y del enfoque de Basilea II para la cuantificación de las pérdidas por exposición a riesgo de crédito. La metodología es aplicada a empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de España y en la Bolsa de Valores de Colombia. Los resultados de la investigación indican que para el mercado colombiano las probabilidades de incumplimiento obtenidas a través del modelos estructurales se pueden predecir a través de los indicadores de endeudamiento de las empresas. Para el mercado español las probabilidades de incumplimiento se pueden predecir a través de las razones de rentabilidad (margen de utilidad, margen bruto y utilidad neta a activos fijos), actividad (ventas a pasivo no corriente) y tamaño de la firma. Las estimaciones del VaR y del TVaR, como indicadores de la pérdida total por exposición a riesgo de crédito, depende tanto del enfoque que se utilice como de la asunción de dependencia o no dependencia entre los elementos de la cartera de créditos. Se observa que la estimación del VaR obtenida a través del enfoque de Basilea II es más elevada que las estimaciones del VaR y del TVaR obtenidas en los otros métodos. Frente a los retos que demanda la aplicación de los PCGA o las NIIF, específicamente en lo que se refiere al principio de la prudencia, los modelos propuestos en la tesis doctoral constituyen una alternativa en los sistemas de gestión de riesgo de crédito en la estimación de las probabilidades de incumplimiento y las tasas de recuperación como dos de los tres factores fundamentales a tener en cuenta en la cuantificación de las pérdidas por exposición a riesgo de crédito en las empresas no financieras que poseen información contable de sus clientes.