Soluciones ARMA-ER a modelos monetarios con expectivas racionales

Abstract

El proposito de este trabajo es mostrar que para los diferentes modelos monetarios teoricos de determinacion del tipo de cambio con expectativas racionales existen como contrapartida simples modelos observables arma que deberian ser usados para contrastar la validez de dichos modelos teoricos en lugar de simplemente utilizar variables proxy para las expectativas. Asumiendo que el logaritmo de los procesos de los tipos de cambio son lineales y estacionarios, los resultados de identificacion mostraron que podian ser como mucho arma (2,1) para la peseta y franco frances y solo ar (1) para el marco aleman y la libra esterlina. Debido a la preponderancia del modelo ar (1) que se sigue de los resultados de estimacion, se juzga que la simple regla dada por el camino aleatorio es la alternativa mas plausible para el caso en que los procesos subyacentes de los tipos de cambio sean no estacionarios. En cualquier caso sean los procesos estacionarios o no, estos resultados favorecen la principal conclusion de que una simple solucion arma puede ser derivada para un modelo monetario con expectativas racionales en los tipos de cambio y que los grados de las funciones generadoras de los pesos ar y m. No son mayores de seis y cinco respectivamente para el caso del modelo frenkel-mussa (1980) con dos variables exogenas subyacentes siguiendo cada una de ellas procesos arma (1,1,0). Finalmente, el proceso arch no es un buen modelo economico para la representacion de la heteroscedasticidad condicional de los tipos de cambio en muestras con intervalos mensuales.