Energy Commodities : New Approaches For Pricing Options Materias Primas de Energía : Nuevos Enfoques para la Valoración de Opciones

  1. Frau Gomila, María del Carmen
Dirigida por:
  1. John Crosby Director/a
  2. María Dolores Robles Fernández Directora

Universidad de defensa: Universidad Complutense de Madrid

Fecha de defensa: 16 de mayo de 2022

Departamento:
  1. Análisis Económico y economía cuantitativa

Tipo: Tesis

Resumen

En esta tesis nos centramos en la valoración de opciones de compra y venta europeas estándar cuyo subyacente son los precios de los contratos de futuros sobre dos materias primas energéticas: el petróleo West Texas Intermediate (WTI) (Capítulo 1) y el gas natural Henry Hub (HH) (Capítulo2). Ambos cotizan en dólares USD en la Bolsa de materias primas de Nueva York (NYMEX) especializada en activos derivados (futuros y opciones) sobre productos agrícolas, metales preciosos y materias primas energéticas. También consideramos opciones europeas del tipo diferencial de precios (Capítulo 3).Para poder plantear la valoración es necesario partir de un modelo para los precios del subyacente en cada caso, por lo que al tratarse de futuros, nos centramos en modelos de estructura temporal en los que el plazo a vencimiento de los contratos es relevante. Partimos del modelo de estructura temporal propuesto por Trolle y Schwartz (2009) como benchmark, el cual considera las siguientes características: (i) los precios son estocásticos; (ii) la tasa de rendimiento delos activos es estocástica; (iii) la correlación es negativa entre los precios al contado y su tasa de rendimiento; (iv) hay una reversión a la media de los precios al contado (debido a la correlación negativa anteriormente mencionada); y (v) la volatilidad de los precios de los futuros es estocástica e inversamente proporcional al vencimiento del contrato (efecto Samuelson)...