Factores determinantes de la dualidad de poder y su influencia en la rentabilidad empresarial

Resumen

La Tesis Doctoral, Factores determinantes de la dualidad de poder y su influencia en la rentabilidad empresarial, analiza la estructura de liderazgo empresarial, dual o no dual, de las empresas no financieras cotizadas en el mercado continuo español, para dar respuesta a si la composición de la estructura de poder de la empresa influye en los resultados empresariales. El análisis del gobierno de la empresa y específicamente, de la estructura de poder, se encuadra dentro del denominado control corporativo. Una vez revisado el concepto de dualidad de poder, realizamos una revisión teórica de los factores determinantes del cambio del Presidente del Consejo de Administración, responsables del cambio de la estructura de liderazgo de la empresa en términos de dualidad de poder. Basándonos en los argumentos de las Teorías Stewardship, de la Agencia y Perspectiva Contingente, analizamos empíricamente siete factores determinantes del cambio o reemplazo del Presidente del Consejo de Administración, responsables, por tanto, del cambio o mantenimiento de la anterior estructura de poder de la empresa, para posteriormente comprobar qué estructura de liderazgo, dual o no dual, se asocia con mayor rentabilidad empresarial. Los resultados del análisis empírico ponen de manifiesto que las empresas duales, aquéllas cuyo Presidente del Consejo de Administración es ejecutivo, es decir, que es también el máximo directivo de la empresa, obtienen mejores resultados empresariales que aquéllas cuyos Presidentes del Consejo no ejercen funciones directivas. Las principales razones para analizar el cambio del Presidente del Consejo y, por lo tanto, el reemplazo o mantenimiento de la anterior estructura de poder empresarial, es que a pesar de haber ha sido estudiado por un gran número de académicos a nivel internacional, no ha habido acuerdo sobre cuáles son los factores determinantes del cambio de estructura de liderazgo, ni sobre los efectos que la elección de una u otra forma de poder, dual o no dual, tiene en los resultados de la empresa. Por otro lado, consideramos relevante este análisis ya que, en contra del espíritu de las recomendaciones de los principales Códigos internacionales de gobierno corporativo, que apuestan por la separación de los cargos de Presidente del Consejo y de Director General, la estructura dual es la opción más común entre las grandes y pequeñas empresas cotizadas a nivel mundial y, según los resultados obtenidos en el análisis realizado, es la opción más rentable para la empresa. En esta Tesis Doctoral especificamos los factores determinantes del cambio del Presidente del Consejo de Administración de las empresas cotizadas españolas no financieras que hay experimentado un cambio de Presidente en el periodo de análisis comprendido entre el 31 de diciembre de 1997 y 2007, determinantes a su vez, de la nueva estructura de liderazgo de la empresa y su influencia en la rentabilidad empresarial.