Opciones normalizadasfunción, regulación y naturaleza de los contratos de opción negociados en los mercados secundarios españoles

Résumé

En cuanto instrumentos derivados, las opciones negociadas ex art. 59 de la ley 24/1988, del mercado de valores, se singularizan por su función económica reasignativa de riesgos, que en sí misma es jurídico-privadamente irrelevante, pero no deja de influir sobre la causa contractual en los supuestos de liquidación forzosa de la opción por diferencia dineraria entre su precio de ejercio (strike) y la magnitud que alcance a vencimiento el activo que subyace a la opción. Tales contratos son irreductibles, debido a su negociación en anotaciones contables a través de cámara compensadora y mediante constitución y extinción de posiciones con la misma, a los moldes clásicos del precontrato, la oferta o la promesa unilateral. Pueden concebirse como contratos autónomos de opción, bajo el molde explicativo propuesto. Teoría expectacional ode las expectativas, que considera a cualquier opción (contrato) como venta de derechos liquidativos, excepto si la opción es de ejercicio automático, supuesto en que deben reputarse operaciones subyacentes de ejecución suspendida.