Spanish trade deficit and reasons for international central banking

Resumen

Siendo un importador neto de bienes y de servicios, España ha contraído una serie de déficits comerciales que han contribuido al crecimiento de su deuda exterior bruta. Los datos oficiales de la balanza de pagos (BoP) justifican solo en parte el aumento de la deuda española. La suma de los déficits de la cuenta corriente y de la variación en las reservas oficiales desde 2005 hasta 2017, por ejemplo, no explican de manera exhaustiva el cambio en la deuda exterior bruta de España. Este problema es común a todos los países importadores netos. El análisis de los pagos internacionales muestra que este fenómeno se debe a la arquitectura actual del sistema monetario internacional y, en particular, a la ausencia de una técnica bancaria central a nivel internacional o de un sistema multilateral de liquidación y compensación. Este capítulo trata sobre estos temas y argumenta las razones en favor de una plena integración monetaria entre España y otros países a través de la intermediación de un banco internacional de pagos.